2024年7月23日刷屏的“134號文”再一次為城投信仰強力充值，力度超過了市場預(yù)期。

本次134號文最核心的內(nèi)容就是將債務(wù)置換的范圍推進到雙非債務(wù)和境外債，化債兵鋒直指雙非債務(wù)，而雙非債務(wù)是比非標債務(wù)更難啃的硬骨頭。

2023年下半年以來盡管化債政策力度空前，但還是不斷出現(xiàn)城投非標爆雷潮，很大一部分風(fēng)險源頭是雙非債務(wù)，將這部分高風(fēng)險債務(wù)置換為優(yōu)質(zhì)的銀行債務(wù)無疑將使城投風(fēng)險獲得根本性的緩釋，134號文的出臺將給市場打入一劑強心針。

無論標債、非標債還是定融的投資人都吃了一顆定心丸，這意味著城投債務(wù)最終還是獲得了政策兜底。

同時，134號文也標志著歷時十余年的地方化債工作將進入收官階段，從現(xiàn)在到2028年第二輪十年化債之期結(jié)束前，還要直面最后的三年攻堅戰(zhàn)，此后地方債務(wù)將 ……