一、商業(yè)盡調是海外投資避坑和投后整合的基礎

國企“走出去”海外并購是國家重要戰(zhàn)略，但在國內外新形勢下，國企海外并購的交易量和交易額均由2017年高點逐步回落，體現(xiàn)出并購行為更趨謹慎。同時，國資委對國企海外并購的監(jiān)管在不斷加強。2017年，國務院國資委發(fā)布的《中央企業(yè)投資監(jiān)督管理辦法》（“34號令”）和《中央企業(yè)境外投資監(jiān)督管理辦法》（“35號令”）提出“對于境外特別重大投資項目，中央企業(yè)應建立投資決策前風險評估制度”。因此，新形勢下的國企海外并購需要做好更周全的準備，通過全面的商業(yè)盡調充分識別商業(yè)風險。

除了一般投資并購通常所需研判的問題（例如分析行業(yè)潛力、評估并購標的等），海外并購需要面臨更加陌生的商業(yè)環(huán)境，包括地緣政治風險、監(jiān)管要求、文化壁壘等，此時商業(yè)盡調的重要性更為凸顯，尤其涉及 ……