從企業(yè)創(chuàng)新視角，創(chuàng)新產(chǎn)出是企業(yè)各層級員工信息共享、協(xié)同合作下的集體智慧結(jié)晶，離不開決策層和執(zhí)行層的默契配合。員工持股計(jì)劃的公平分配有利于協(xié)調(diào)各層級員工之間的利益沖突，構(gòu)建相互激勵(lì)、信息共享的利益共同體。其次，從金融資產(chǎn)配置的監(jiān)督治理視角，公平分配有利于提高普通員工在參與監(jiān)督治理中的話語權(quán)，通過投票行為約束管理層的不當(dāng)金融資產(chǎn)配置。

若員工持股計(jì)劃更傾向管理層，認(rèn)購差距過大，則使管理層的決策話語權(quán)進(jìn)一步提升，員工參與治理行為失效。為對員工持股計(jì)劃公平性與影響路徑的關(guān)系進(jìn)行分析。非高管認(rèn)購比例Emshare與INNO的回歸系數(shù)為0.358，在10%水平上顯著為正，參與人數(shù)People的一次項(xiàng)回歸系數(shù)為0.096，在10%水平顯著為正，而二次項(xiàng)回歸系數(shù)為-0.018，在5%水平顯著為負(fù)，高管與非高管認(rèn)購 ……